谈 "建议把投资和保险分开，不要混在一起"

最近，几个朋友挑战我来谈谈这个题目。终于写了出来。
其实这个题目一直是一个很值得争议的话题。
当经济好的时候，人人炒股，人人是理财专家，人人都是高风险承受着，人人都期望得到高的回报。当经济危机时，大家都知道了”保本“很重要。
当investment和insurance混在一起时，在现今的经济状况下，许多人恨得咬牙切齿。

在理财这个行业里，准确说，在保险这个行业里，因为“investment和insurance混在一起”，使保险经纪人的名声越来越差。
我认识的同行中，有人说，他or她就不target term life的market，专卖whole life。life insurance就是life insurance，investment就是investment。他们公司的主要life产品是whole life，他们受的培训是whole life，所以只知道whole life。
有人专卖VUL （ariable universal life）。他们说whole life 太贵。而且他们的客户买VUL时，认为他们买的是个好的investment tool，人寿保险有什么重要？
有人专卖term life。他们指责卖whole life 和 UL，VUL的agent 只是为了高的佣金。
... , .... 总之，大家都喜欢推销自己懂的产品，推销对自己有利的产品。

到底哪一种保险是最好的呢？具体来说，到底哪一种保险是最适合购买者呢？

先来个普及知识。寿险的种类。

寿险分两大类： term life 和permanent life。

term life 又分两类： 传统的和还本的。最大的优点：便宜！被保者可以花最少的钱，保最大的风险！实惠！
term life，顾名思义，保一定的期限。现在市场上比较流行的有10年，15年，20年，和30年的term。 20 year term 即在20年内保费guarantee不变。
传统的，即不还本的。如果人没事，保费等于捐出去了。如果出事，拿理赔。很简单。
term life的缺点，是个term。得到赔偿的概率很低，捐出去的概率很高。
几年前出来了一个新产品：ROP， return of premium。也是term，但如果不出事，term期到时，保险公司把你付的本钱全部返还。ROP比传统的term life要贵一些。

我的观点： 年轻家庭，孩子小，房贷大，而手头cash flow比较紧张的家庭，适合买term life。 虽然概率很小，但正是在孩子还小时，最需要cover 一个大的risk。即使拿不到赔偿，花的保费很少，算乐捐了，也最好不要出现这样的风险。
许多term life可以convert to permanent life later 不需要underwriting，即把premium 的 rate锁定了，以后想转成permanent life时，按当时的年龄算。

另一类寿险，permanent life insurance分三大类： whole life， UL （universal life), VUL (variabel universal life).
每个人都有最后的一天，所以，买permanent life insurance应该是100%可以拿到赔偿的。这是最大的优点。

whole life是最传统的life insurance。只要你付该付的保费，cash value是guarantee的。还有分红。分红的多少，要看保险公司运行和投资的情形。
缺点：贵，很贵。是所有保险类型中最贵的。
优点：1.客户没有风险，是个纯粹的保险。
2. 公司运行得好，红利分的多，cash value 会增长的快，很可能付10年，或许16年，或许20年，就不用再付任何保费了，还能得到保险与投资的收益，得到税的好处。
买whole life时，因为红利不是guarantee的，看这个公司历史上分红的情形很重要。目前，在这么困难的经济状态下，有几个公司的whole life的红利还有7点几呢。也有的公司是3点几，六点几。
3.没有cost of insurance增加的问题。cash value在被保人年纪大是，也会增长很好。

我的观点： whole life适合家庭cash flow比较好，不愿承担什么风险的家庭。

购买者要注意： 不要只看到whole life的优点，而忘记了当初想考虑买life insurance 的目的是cover risk。我见到不少人经济能力有限，所以只买十万，二十万的whole life。这样的家庭，当分险出现时，十万，二十万，能当什么用？


UL又有三种：
一，传统的UL （Universal life） 的本意是保费的支付比较自由。想多付，就多付；想少付，就少付，只要确定保险不会lapse了。
UL的优点： 是permanent life中最便宜的，付保费自由。
缺点： 1.有一定的风险，风险由客户承担。
2.premium是投资到最保守的情形，cash value增长慢。death benefit不能指望有任何增长。
3. 有cost of insurance问题。随被保人年龄的增长，cost of insurance随着增长，但不如VUL里cost of insurance曾得快。

我的观点： 传统的UL适合想要permanent life，有想少付保费，又想有cash value，又不想承担什么大风险的人。
我还没做过一个这样的保险。

二，guarantee 的UL。 只要付定好的保费，保险公司保证death benefit 不少。付款方法可以根据客户要求，量身制作。
优点：1.便宜。比传统的UL贵一点，比whole life便宜不少。
2. 没有任何投资的风险。
3. death benefit 有保证。 所以，这种UL就像是个永久性的term。
缺点：1. cash value没有任何意义。 （这一点，对只看重保险的人说，不重要。）
2. 保费若有迟付，少付；当用到cash value时，不论你如何用，你的guarantee 就失去了。 那样，年益增长的cost of insurance会轻易使你的保险lapse。

个人观点： 是选择permanent life的一个值得考虑的选择。但要注意，保费要早付。
你能记住一年，两年，十年，你能记住三十年，五十年不miss 一个payment吗？特别是你close 一个bank account，再open另一个时。

三。 index UL。
这种UL有的保险公司和agent大力推销，有的保险公司和agents极力反对。都是爱憎分明。本人尚未研究透其中原因，更美买过这样的产品。目前不加任何评论。有待后续。

最后一种permanent life VUL是最有争议的一种。不仅是买保险者，还是行业内人。
VUL是个标准的把insurance和investment放到一起的保险。价格介于whole life 和UL之间。
凡VUL的illustration都有很明细的费用表。你每次付的保费有多少用于管理费，多少用于佣金，多少用于cost of insurance，多少用于投资。
投资部分基本上是投资到各类共同基金里。

VUL的优点：
1. 付保费自由，弹性大。
2. 当市场好的时候，收益大。cash value可能会随市场增长10%，20%甚至更高。 （whole life最好时的dividend是百分之十几）
3. 和其他permanent life一样，cash value 的withdrawal和loan都能避免income tax问题。
4. cash value的增长可以使death benefit增长。

缺点：
1. cost of insurance会随着年龄的增长而增加。特别是当被保者年龄到六十岁以后，cost of insurance会增长越来越快。如果cash value的增长没有快于cost of insurance的增长时，保费可能会增加。（不建议50岁，特别是60岁以上的人买VUL）
2. 当市场不好时，如现在的情形，客户要承担市场的风险。保险可能会lapse的。（但保险公司都会有一定年限的no lapse guarantee。 ）

我的观点:
VUL 适于能有足够的cash flow，又能承受高风险的人。适于那些希望利用保险这个工具，拿到投资收益的tax advantage。
忠告： 高风险，高回报。但你想得到VUL的长处时，要想到市场本身是上上下下的，有风险的。
如果你已经有了一个VUL，你正在为低落的市场，赔本的VUL生气时，要知道，黑夜会过去的，太阳会出来的。你的401K不是也在跌吗？
当你只看到VUL的tax advantage时，要想到，你买的是一个保险，当你的保险本身含有风险时，你的保险会不会保不了险了。

同意"建议把investment和insurance分开，不要混在一起"的观点，但不能绝对。

我认为，每一种类型的保险都各有千秋。大家一定要根据自己的情形，做到保住最大风险为前提。

看到某中文网站上一个专门卖term life的agency指责推销permanent life的agent只是为了高的佣金。我认为此观点太偏激。我相信会有这样的agent。但就像从realtor 那里买房子，不能因为担心房地产经纪人会拿到高的佣金就不买single house，甘愿住condo。

当经济好的时候VUL特别容易推销，当经济不好时，whole life又很热卖。但无论如何，大家都要记住：你买的是保险。


最后，向每一个买了人寿保险的人致敬!
寿险是保险中最特别的。只有寿险是“毫不利己，专门利人”的。人寿保险里包含的是爱，是责任。
你们给家人的是一份爱的保险。